“中国激光第一股”变身“下一个”！
华工科技长期以“中国激光第一股”的身份为外界所熟知，但士别三日，其早已悄悄完成了一场华丽蜕变，转身扎进了光模块领域。
并且，这场转型绝非浅尝辄止。2025年上半年，的光模块业务首次超越传统激光装备业务，跃升为第一大主业，势头不小。
马年开年之后，这份火热更是直接演变成了爆单盛况，其光模块订单直接排到2026年第四季度。通俗说就是货还没生产出来，就已经被抢光了。
不过，既然提到光模块，大家可能更熟悉“三剑客”——中际旭创、、天孚通信。这三家看似比华工科技更加“纯血”，也更加出名。
反观华工科技，一家做激光装备的企业，真的能做好光模块吗？又凭什么去冲击“下一个中际旭创”？
一切疑问，首先要靠技术实力来说话。
2025年4月，华工科技打出了一场漂亮的翻身仗，率先发布了全球首款3.2T液冷CPO超算光引擎，技术进度直接反超中际旭创、新易盛等对手，一举站上了行业技术前沿。
要知道，在此之前，华工科技一直是“慢半拍”。
像中际旭创2020年就推出了800G光模块，华工科技直到2022年才跟进；到了1.6T时代，中际旭创和新易盛2025年已实现批量出货，华工科技又晚了一步。
再加上早年公司光模块主要供给电信运营商，速率需求较低，盈利能力本身就较弱。这也就解释了，为什么2021-2025年上半年华工科技的毛利率总是低于中际旭创和新易盛。
既然早期一直“慢半拍”，华工科技又是如何实现“一朝翻身”的呢？
其实，华工科技入局一点都不晚，2001年就成立全资子公司华工正源正式进军光通信领域。这一成立时间，比中际旭创早4年，比新易盛早7年。
而之所以早期技术迭代滞后，是因为它走了一条更难的路——自研光芯片。
如果说光模块是算力网络的心脏，那么光芯片就是光模块的心肌。在中高端光模块中，光芯片的成本能占50%-70%，既决定了其性能上限，也影响了成本结构。
长期以来，中高端光芯片市场被海外企业主导，国内多数光模块厂商为了快速出货，都选择外购芯片。而华工科技从2016年开始，默默啃起了光芯片自研这块硬骨头。
研发投入是最直观的证明，2021年公司研发费用仅4.07亿元，到2024年直接翻倍，且研发费用率也升至8.48%，超过当年北方华创和新易盛的研发投入力度。
熬过漫长的技术攻坚期，华工科技终于迎来收获季。
如今，其已具备光芯片到光模块的全栈自研设计能力，并成功推出业界最新的用于1.6T光模块的单波200G自研硅光芯片和多种1.6T光模块产品方案。
而正是这份从光芯片做起的底层自研，反过来补全并拉升了公司光模块的技术实力，并让其在今后的产品定义和成本控制上有了更大的自由度。
慢工出细活，如今技术这块短板可算是补上了，接下来华工科技又该往哪使劲呢？
尽管在技术上已经追平甚至反超头部企业，但在营收规模上，华工科技还有不小的差距。
2025年前三季度中际旭创总营收250.05亿元，主要就是光模块业务贡献，而同期华工科技总营收110.38亿元，其中光模块仅贡献50.89亿元。
造成这一差距的核心原因，就在于华工科技海外起步较晚。
当前全球光模块需求集中在北美、欧洲等地区，这些市场不仅需求量大，产品溢价空间也更高。中际旭创、新易盛早已深耕海外，2025年上半年海外营收占比均超85%。
而华工科技此前主要聚焦国内市场，2021-2025年上半年海外营收占比仅在10%左右，营收规模自然难以快速追赶。
认清差距后，华工科技近几年也加快了海外布局的步伐。
一方面，强攻海外客户，助力海外收入增长。
依托自研硅光芯片的技术优势，华工科技2023-2024年持续与北美头部客户对接、送样测试，2025年初表示已有明确需求，算是打开了高端市场的大门。
另一方面，海外建厂，构建全球化产能支点。
2024年8月华工科技泰国工厂正式投入运营，主要以800G和1.6T产能为主，正好适配海外核心需求。据公开信息显示，其泰国基地2025年月产能已达15-20万只。
2026年公司还计划将800G/1.6T高速光模块产能整体提升50%以上，泰国基地正是此次扩产的重要环节。
当然，这种产能扩张并非盲目冒进，而是有实打实的订单支撑。
元股证券:ygzq.hk在AI算力狂飙以及自身海外市场的拓展下，2025年三季度末公司合同负债达到5.65亿元，相比2024年底的3.6亿元提升不少。充足的订单储备，就为其产能扩张提供了坚实保障。
再者，公司在实际出货方面也很给力。
2025年，华工科技已向海外设备商与渠道商批量出货400G/800G光模块，800G LPO光模块也在第四季度于海外工厂启动交付。
股票杠杆配资入门这股干劲一直延续至2026年，春节期间公司武汉及泰国两大生产基地全线运转，全力保障1.6T、800G等高速光模块的量产交付。这种繁忙的状态，也进一步印证了其订单的充足。
未来，随着高毛利产品持续放量、海外市场进一步渗透，华工科技有望彻底从“本土激光龙头”跃迁到“全球光模块巨头”。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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