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　　近日，新茶饮品牌沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（简称“沪上阿姨”，02589.HK）发布2026年中期业绩，上半年营收与净利润均实现大幅增长。与此同时，公司门店规模继续保持增长态势，期末门店数量达13155家。然而官方配资服务，《经济参考报》记者注意到，光鲜数据背后，高企的闭店数量、频发的加盟商矛盾以及消费者投诉风险，也暴露出其加盟商管理体系上的短板，成为沪上阿姨万店时代亟须破解的核心课题。

　　上半年业绩亮眼加盟门店持续扩张

　　财报显示，2026年上半年，沪上阿姨实现营业收入25.89亿元，同比增长42.4%；实现年内溢利3.21亿元，同比增长58.3%；实现经调整年内溢利3.45亿元，同比增长41.6%。

　　在沪上阿姨利润增长的另一侧，其费用端的开销也在不断上涨。2026年上半年，沪上阿姨销售及营销开支2.93亿元，同比增长56.1%，显著高于42.4%的收入增速。

　　2026年上半年，沪上阿姨通过数字化营销、聘请代言人、IP联名等形式持续提升品牌形象及知名度，如先后启用鞠婧祎、田曦薇两位全球代言人，并联动蛋仔派对、张亮麻辣烫、鹅鸭杀等推出多场跨界营销。

　　收入结构方面，加盟模式是绝对支柱。2026年上半年，沪上阿姨来自加盟商的收入为24.80亿元，同比增长41.4%，营收占比约为96%。其中，向加盟商销售货物实现收入20.83亿元，同比增长41.6%；加盟服务收入3.97亿元，同比增长40.3%。而来自直营店的收入为0.46亿元，同比增长约94%。该收入结构显示，沪上阿姨的业绩增长高度依赖加盟模式下的供应链销售，直营业务占比较低，品牌方与加盟商之间形成了以物料供应为核心的经营关系。

　　门店扩张方面，截至2026年上半年末，沪上阿姨门店总数达到13155家，包括35家直营店和13120家加盟店，较2025年末的11449家增长14.9%。同期净增门店1706家，继续巩固自身在新茶饮行业的“万店俱乐部”地位。

　　区域布局上，沪上阿姨持续加大下沉市场拓展力度。截至2026年上半年末，公司三线及以下城市门店数量达到7022家，占总门店数的53.4%，占比较2025年同期提升2.3个百分点，下沉市场已成为公司规模扩张的主要支撑。

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　　近年来，沪上阿姨门店数量持续快速增长，但与此同时，闭店数量也同步上升。从全年数据看，2025年，沪上阿姨共关闭加盟店1383家，闭店率约为12.1%。相比之下，同处新茶饮赛道的蜜雪冰城、古茗、茶百道，2025年的闭店率分别约为4.2%、4.8%、10.84%。2026年上半年，沪上阿姨关闭加盟店556家，相比上年同期的关闭645家有所下降。

　　针对关闭门店数量较多的原因，沪上阿姨在财报中解释称，部分门店关闭是由于加盟商无法实现理想的门店盈利，或门店租赁到期无法获得替代地址，还有一部分则是公司主动优化网络布局，有序退出部分加盟门店。

　　更值得关注的是加盟商数量的变动。财报显示，2026年期初加盟商为6974名，期内新增1625名，但期内停止门店营运的加盟商达585名，期末净增1040名至8014名。

　　“合作方”变“侵权方” 加盟商管理困局凸显

　　在加盟门店高速扩张的同时，加盟商管理问题成为沪上阿姨亟须面对的短板。

　　日前，温州市瓯海区人民法院对一起涉沪上阿姨商业案件作出判决，一名沪上阿姨前加盟商王某因生产、销售假冒沪上阿姨品牌包材，涉案金额100余万元，被判处有期徒刑3年，缓刑3年，并处罚金25万元。值得注意的是，该加盟商曾于2024年在门店挂出“加盟要谨慎，已倾家荡产”的横幅控诉沪上阿姨强令其关闭门店，引发广泛关注。该加盟商对外表示，因公司销售的物料价格高，其从外部采购物料被公司发现，拒缴罚款后遭总部强令关闭三家门店，遂挂横幅控诉。

　　在被终止合作后，品牌方在2025年1月发现王某在宁波象山存在生产、销售假冒伪劣品牌包材的行为；同年5月，警方在制假窝点将王某抓获，现场查扣大量假冒沪上阿姨品牌的物料包材。

　　而此案并非孤例，今年2月，成都市市场监管局曾对新津区一家沪上阿姨加盟店进行检查，发现该店库存的9505个标注“沪上阿姨”商标的饮料杯、吸管等包材为非官方授权产品，执法人员依法对上述涉嫌侵权商品予以扣押并立案调查。经查，当事人虽为品牌加盟商，但为降低成本，于2025年7月至11月期间，通过电商平台私自采购侵权包材，用于日常饮品销售。

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　　业内人士分析认为，从加盟商到侵权者的角色转变，是沪上阿姨加盟管理中值得关注的案例。曾有多位加盟商向媒体反映称，在门店快速扩张过程中，总部对物料采购、订货比例有明确要求。部分加盟商认为物料价格偏高、经营成本压力较大。与此同时，品牌方对门店端的日常经营行为约束不足，导致私采物料、使用非授权包材等违规现象时有发生。如何在保障品牌标准的同时兼顾加盟商合理收益，是沪上阿姨在万店规模下需要面对的管理课题。

　　加盟门店的管控隐患也传导至消费端，黑猫投诉平台数据显示，截至2026年8月7日，平台累计收到沪上阿姨相关投诉3150条，主要涉及饮品中发现异物、原料变质、后厨卫生不达标等问题。消费者同时反映，部分门店服务态度较差，客服处理投诉存在推诿扯皮现象。